直逼美金融危機 研究：中國家庭債務入不敷出

上海財經大學高等研究院報告日前指出，到 2017 年，中國家庭債務與可支配收入之比高達 107.2%，已超過美國當前水準，更逼近美國金融危機前峰值，實際上中國很多家庭已入不敷出。

微信公眾號上財高等研究院近日發布「警惕家庭債務危機及其可能引發的系統性金融風險」分析，該報告由上海財經大學經濟學院院長田國強、上海財經大學高等研究院常務副院長黃曉東等人撰寫。

中國家庭債務可能引發系統風險過去的討論不少。上財報告指出，中國家庭債務已逼近家庭部門能承受的極限。截至 2017 年，家庭債務與可支配收入之比高達 107.2%，已超過美國當前水準，更是逼近美國金融危機前峰值。

報告表示，若考慮到隱藏的民間借貸等無法被統計的部分，「實際上中國很多家庭已處於入不敷出的狀態，家庭（資金）流動性已到了『命懸一線』的地步。」

報告還對中國家庭負債狀況進行區域比較。至 2017 年，已有超過 10 個省市的家庭債務與可支配收入之比超過 100%。其中，福建、廣東、浙江 3 個省份已超過美國金融危機前的峰值，重慶與北京也正在逼近這一峰值。

報導表示，家庭債務對消費的擠出效應已持續多年，社會消費品零售總額的增速已由 2011 年 20% 下降至 2018 年 6 月份的 9%，實際增速更是掉到 7%。而在金融危機前，伴隨著中國經濟的高速發展，消費增速持續增加，峰值甚至高達 23%。

由於家庭債務升高將抑制消費，這樣的結果會進一步傳導到企業與銀行。具體來說，若企業銷售額下降，可能被迫大量增加短期貸款來維持運轉；而企業能否按時還債，將影響銀行的穩定性。

(中央社)